又一股浪潮蓄势待发？加密初创企业融资额突破千亿美元大关

摘要：加密货币初创企业自该行业成立以来已吸引约1000亿美元风险投资，而最近的投资回升恰好与比特币和其他主要代币的涨势相吻合。DeFi Llama收集的数据显示，自2014年以来，加密货币行业筹资总额达到1010亿美元，而The Block Research从2017年开始统计的累计投资额超过了950亿美元。 以风险资本交易和代币销售为形式的筹资一直是加密货币行业发展的主要推动力，但投入初创企业的数十亿美元却给投资者带来了喜忧参半的结果。市值47亿美元的加密货币投资公司Pantera Capital的执行合伙人保罗·维拉迪塔基特(Paul Veradittakit)说：“以标志性收购和上市为形式的传统退出所花费的时间，必定比通常预期的传统风险投资耗时更久。”他补充说，在上一轮加密货币牛市中，Coinbase Global于2021年以860亿美元市值在纳斯达克直接上市，这是一个明显的例外，但总体而言，行业主要限于零星的交易销售，退出活动一直很少。巨额亏损曾经声名显赫的加密初创公司也出现过令人震惊的倒闭事件，给投资者造成了巨大创伤，如萨姆·班克曼·弗里德(Sam Bankman-Fried)的加密货币交易平台FTX和加密贷款公司BlockFi等。老虎环球和淡马锡控股等公司自此基本上退出了该行业。根据The Block Research的数据，自2023年初以来，老虎环球仅完成了四笔加密货币交易，而在此之前，该公司曾支持过数十家初创企业。淡马锡去年表示，在将FTX2.75亿美元的股份减记为零后，未再有投资加密货币交易所的计划。淡马锡拒绝进一步置评，老虎环球同样未立即回复置评请求。加密初创企业的融资额在2021年和2022年的过度增长之后急剧下降，这与整个金融科技领域风险投资的广泛下降是一致的，仅在2021年，全球风险投资的峰值就超过了1100亿美元。代币回报初创企业发行的代币有助于抵消这些挑战，风险资本家通常会购买代币作为早期融资协议的一部分。代币通常在加密货币交易所上市，是项目价值的另一种代表。L1Digital公司首席执行官雷·辛迪(Ray Hindi)表示，部分机构支持者在加密货币赌注上亏损是因为来得太晚，或被“诱骗”投资股权，他说：“那是错误的投资。”代币则不同，虽然有一定的锁定期，但这些不稳定的数字资产往往可以相对迅速地出售，并能带来短期回报。许多大型加密风险投资机构，如Polychain Capital，都有内部基金来帮助管理通过投资积累的代币。Blockchain Capital的普通合伙人金加尔·沙阿(Kinjal Shah)是倾向于采取更老派方法的人士之一。她说：“我们真正定位投资的方式仍是以风险投资的回报为导向。因此，基金的生命周期仍然是5到10年，真正的投资方向是在10年内所能取得的成就。”Digital Asset Capital Management联合创始人理查德·高尔文(Richard Galvin)表示，对于一些人来说，流动代币可将风险投资者的回报周期从5-10年缩短到两年。交易活动Block Research的数据显示，自2017年以来，Coinbase Ventures以443笔投资位居榜首，约占所有交易的4%。Animoca Brands和Outlier Ventures分别位居第二和第三位。PitchBook数据显示，加密货币风险投资从2023年第四季度19亿美元的近期低点上升到今年第一季度的25亿美元。随着投资额的上升，Farcaster、Berachain和Hidden Road Partners等初创企业又获得了引人注目的十亿美元估值。这些投资与更广泛的加密货币涨势同时出现，包括比特币在3月份创下了73,798美元的纪录。目前这种攀升已基本停滞，但部分分析师预计将出现新生势头和一波与加密货币相关的上市潮。文艺复兴资本(Renaissance Capital)高级市场策略师马修·肯尼迪(Matthew Kennedy)在最近的一次采访中说，可能会有多达15家加密货币公司上市。在比特币挖矿领域，并购活动有所加快，Core Scientific和Bitfarms都收到了收购要约。Coinbase公司企业发展和风险投资总监胡利·特贾瓦尼(Hoolie Tejwani)表示，随着数字资产行业的成熟，并购和首次公开募股活动将加速发展。Tejwani说：“监管的不明确阻碍了这些资本活动的开展，我们正在法院和国会争取监管的明确性。”L1 Digital的Hindi则依然保持谨慎，他不相信涓涓细流会变成洪水猛兽。他说：“我们谈论的是几个数据点。我们不是在谈论并购浪潮，也没有理由这么认为。” 原文：又一股浪潮蓄势待发？加密初创企业融资额突破千亿美元大关

关税压力之下 欧洲各国对中国车企抛出招商橄榄枝

摘要：欧盟上周宣布，或对中国制造的电动汽车征收高额的惩罚性关税，一方面冲击了全球汽车制造商的商业布局，另一方面引发了国际社会对贸易保护主义越发抬头的担忧。以德国为首的一批政界人士和产业专家都对欧盟的关税政策提出了批评意见，他们也强调将尽力阻止这一政策的最终实施。而在这些反对声浪之下，还有一些人则开始另辟蹊径，争夺起中国车企在欧洲的投资机会。 作为欧洲的第二大汽车生产国，西班牙已经获得了奇瑞汽车的投资。据报道，奇瑞与当地合作伙伴的工厂将于第四季度在巴塞罗那正式开工。而据消息人士称，奇瑞还计划在欧洲开办第二家规模更大的工厂，且其已经与包括意大利在内的多个欧洲国家政府进行了会谈。意大利政府也表现出极大的热情，希望引进奇瑞与另一汽车制造商Stellantis进行竞争。目前，奇瑞有资格获得西班牙政府的电动汽车和电池工厂吸引计划的支持。另一家中国远景集团则已经获得该计划下的3亿欧元奖励，以建设一座价值25亿欧元的电池厂。此外，宁德时代还计划与Stellantis合作在西班牙建设一家超级工厂。意大利方面则透露可能利用其国家汽车基金，为包括中国东风汽车在内的几家公司提供激励措施。该基金预计在2025-2030年间投入60亿欧元，用于支持汽车产业的发展。还有人则爆料，上汽集团计划在欧洲建立两家工厂。第一家工厂建立在现有工厂之上，年产量预计为5万辆汽车；第二家工厂则从零开始建设，年产量目标在20万辆。上汽正在德国、意大利、西班牙和匈牙利等国家中考虑选址。有力候选咨询公司AlixPartners汽车和工业业务全球联席主管Andrew Bergbaum指出，欧盟的关税可能加速中国电动汽车公司和供应商在欧洲本地化生产的过程。他还强调，虽然关税对消费者和有碳排放目标的城市来说并不是好消息，但其不会阻碍中国电动车在欧洲市场的受欢迎程度，尤其是当其于欧洲制造时。瑞银分析师则认为，这将导致出海欧洲的中国车企变得更加集中，规模较小的企业或许将放弃进入这一残酷竞争的市场。此外，中国企业也将加快在当地设厂的努力，这一举动将获得匈牙利、意大利和西班牙等欧盟国家的欢迎。另一方面，考虑到劳动力、能源和合规等方面的成本问题，咨询公司贝恩的分析师Di Loreto表示，北欧将因为劳动力成本过高而不被中国企业青睐，更南边的意大利或者西班牙希望更大，其劳动力成本较低且制造标准相对较高，这对高端汽车企业来说十分重要。而对于低成本汽车来说，东欧和土耳其的吸引力更大。尤其是土耳其，其与欧盟的关税同盟以及与非欧盟国家的自贸协定保证了汽车和零部件出口的免关税。 原文：关税压力之下 欧洲各国对中国车企抛出招商橄榄枝

美国遭遇十年来最严重药物短缺 低价药、减肥药成“重灾区”

摘要：根据一份新的行业报告，去年美国遭遇十年来最严重的药物短缺危机，截至2023年底，美国食品药品监督管理局(FDA)监控的125种有效药物短缺。独立医疗标准制定机构美国药典(USP)本月在其首份药物短缺报告中表示，药物短缺的严重程度也在恶化，而且持续时间越来越长。 美国各年药物短缺数据该非营利组织称，2023年的药物短缺平均持续了三年多，而2020年约为两年。美国药物短缺平均持续时间截至2023年底，在125种短缺药物中，近四分之一(27种)已经短缺超过5年。同时，肾上腺素注射液、盐酸利多卡因注射液等药物的短缺已经持续了十多年。根据USP的报告，药物短缺具有广泛的影响，然而，更便宜的药物更有可能供不应求。USP数据表明，大多数药物，包括50%以上短缺的针剂，成本低于5美元，而66%短缺的固体口服药物成本不超过3美元。多年来，注射药物占短缺药物的很大一部分，包括在2023年，仿制无菌注射剂占新短缺药物的53%以上。2023年，短缺无菌注射剂的平均价格比非短缺无菌注射剂低近8.5倍。根据USP的报告，2023年91%的仿制无菌注射剂存在“严重短缺风险”，其中包括58%最近出现短缺的注射剂。USP全球对外事务负责人Anthony Lakavage表示：“经济压力，特别是仿制药制造商的许多药物价格非常低，以及合同经常违约，使我们的仿制药供应链变得脆弱。”Lakavage表示:“当我们应对药物短缺的复杂局面时，将市场转变为稳定状态是至关重要的。”与此同时，越来越多制药公司在不利的价格动态中采用产品停产策略。2023年，有140种药品下架，比一年前增加了40%。“危”与“机”并存药物短缺也催生了新的商业机遇。今年1月，健康评估平台ininsto health推出了药物查找服务Medfinder，以帮助客户应对阿得拉(Adderall)和其他药物的持续短缺。顾客向Insito Medfinde支付高达180美元的费用，通过雇佣来自菲律宾等国家的自由职业者来寻找药物。Insito Medfinde的联合创始人Peter Daggett 和Parth Shah表示，许多人请求他们帮助寻找阿得拉和其他兴奋剂，以及诺和诺德(NVO.US)和礼来(LLY.US)生产的流行的糖尿病和减肥药物。阿得拉的生产商包括梯瓦制药(TEVA.US)、Amneal Pharmaceuticals(AMRX.US)和诺华制药(NVS.US)子公司山德士，这种药物的短缺已经持续了近两年。与此同时，诺和诺德和礼来正在加大生产力度，并寻求收购，以满足市场对其减肥药的旺盛需求。 原文：美国遭遇十年来最严重药物短缺 低价药、减肥药成“重灾区”

马斯克天价薪酬会“传染”？美高管薪酬正以14年来最快速度猛涨

摘要：上周举行的特斯拉股东大会上，美国有史以来规模最大的高管薪酬方案迎来表决结果：特斯拉股东批准公司CEO马斯克的560亿美元（约合4063亿人民币）的薪酬方案。然而最新数据证明，马斯克这样的天价薪酬方案可能正引导着美股企业趋势，带动美国高管薪酬以至少14年来最快的速度增长。 批评人士表示，这些美国高管的薪酬待遇不断“狂飙”，有可能加剧美国社会不平等。美股企业高管薪酬正在“狂飙”代理顾问机构Institutional Shareholder Services旗下ISS Corporate的数据显示，2024年年初至今，标普500指数成分股公司CEO的薪酬中值已经同比上涨了12%。相比之下，官方数据显示，美国工资同比增幅为4.1%。埃克森美孚董事会前薪酬委员会主席威廉•乔治（William George）表示，马斯克的胜利向美国企业高管们传递出一个信息，即“这里没有极限……你想挣多少就能挣多少”——高管薪酬“已经失控”。“这将导致我们国家富人和穷人之间的进一步分裂。这是我的一个严重担忧，因为我认为（美股企业）将失去信任。”高管的高薪会“传染”？薪酬咨询公司 Farient advisors 的首席执行官罗宾·费拉科内 (Robin Ferracone)认为，美股企业之所以愿意给高管开出丰厚的待遇，很大程度上是因为他们不希望其CEO们被竞争对手“挖墙脚”。“在高管薪酬方面存在传染效应。一份丰厚的薪酬似乎会催生另一份，”宾夕法尼亚大学法学院教授吉尔·菲施（Jill Fisch）表示。当然，马斯克的天价薪酬数字虽然令人瞠目，但他的薪酬方案本身在美股企业中也是非常罕见的：因为他的薪酬100%与特斯拉的市值和业绩表现相挂钩。费拉科内表示，很少有其他高管敢拿自己的全部薪酬去冒险，以获得所谓的“长期薪酬奖励”。在美股市场上，目前只有Peloton、Nikola、LendingTree和Paycom Software等少数几家公司也向其CEO提供了类似的巨额薪酬包，但其激励效果却并不明显，这几家公司的股价依旧大幅下跌。最大投资者选择对高管们宽容埃克森美孚董事会前薪酬委员会主席乔治表示，他对贝莱德和先锋集团等大型投资者感到“失望”，因为这些投资者“没有站出来”反对过高的高管薪酬。上周四的特斯拉股东会上，特斯拉最大的机构投资者、全球最大的资产管理公司贝莱德和先锋集团（Vanguard）都选择了投票支持马斯克560亿美元的薪酬方案。事实上，过去多年来，这两家机构绝大多数时候都对高管奖金方案持宽容和支持态度。根据Diligent research的数据，2023年，先锋集团在其所持股公司中，支持了其中96%的薪酬计划，贝莱德支持91%的薪酬计划。数据还显示，贝莱德和先锋通常每年至少支持其所持股美股企业中90%的薪酬方案。沙利文与克伦威尔律师事务所（Sullivan & Cromwell）的数据显示，今年迄今为止，在标普500指数成份股公司中，只有1%的薪酬投票未能通过。 原文：马斯克天价薪酬会“传染”？美高管薪酬正以14年来最快速度猛涨

不满分给前妻10亿美元 SK集团会长将就离婚案裁决上诉

摘要：韩国SK集团会长崔泰源周一表示，他决定就离婚案裁决向最高法院提起上诉，因为二审法院在计算他的前妻对集团发展的贡献时出现了“严重错误”。这一创纪录的离婚裁决威胁到他对这家电信和能源集团的控制。 上月底，首尔高等法院要求崔泰源向其前妻、前总统卢泰愚的独生女卢素英支付1.38万亿韩元（约合10亿美元）的财产分割费。这对夫妇于1988年结婚，育有三个孩子。法院判定崔泰源和卢素英的财产总额为4万亿韩元，其中崔泰源和卢素英的财产分割率分别为65%和35%。法院命令崔泰源以现金支付分割的金额。崔泰源在周一的新闻发布会上表示：“虽然知道要尊重司法机关的决定，但由于各种原因，决定提出上诉。法院对财产分割的计算存在客观、明显的错误。”他说，这个错误“至关重要”，因为它关系到他的股权是否应该受到分割以及它们的价值。他还表示：“必须纠正法院关于SK集团依靠卢泰愚政府的非法资金和特权发展壮大的判断。”崔泰源表示：“此次判决损害了包括我在内的SK集团全体成员的名誉和自尊心。”如果按照上诉法院的判决进行分割，崔泰源将不得不通过出售SK电信、SK创新、SK Square等SK集团的控股公司的股份来筹集资金，这可能会动摇SK集团的支配结构。崔泰源目前持有SK集团17.73%的股份，价值约2.2万亿韩元，是该集团的第一大股东。他说：“尽管法院做出了判决，但我将竭尽全力做好我的工作。” 原文：不满分给前妻10亿美元 SK集团会长将就离婚案裁决上诉

GPT-4已通过图灵测试

摘要：在图灵测试中，越来越多的人无法再将 GPT-4 与人类区分开来。这是美国加州大学圣迭戈分校认知科学家本杰明-伯根和卡梅隆-琼斯的研究成果。在turingtest.live 网站上进行的在线模拟测试中，近 500 名参与者中有 54% 的人将 ChatGPT 背后的人工智能（AI）模型评为人类。上一版本的 GPT-3.5 成功率为 50%。67%的测试者正确确认了自己是人类。 计算机科学家约瑟夫-韦曾鲍姆（Joseph Weizenbaum）于 1966 年开发的计算机程序 Eliza 表现最差，只有 22% 的人将其归类为人类。据科学家们称，这些结果首次提供了人工智能系统通过双人互动图灵测试的确凿证据，而且这很可能适用于未来几乎所有最先进的聊天机器人。英国数学家和计算机科学家阿兰-图灵于 1950 年首次提出了以他的名字命名的"模仿游戏"对话强度测试。从那时起，它就成了确定机器模仿人类对话能力的一个著名但有争议的基准。在该测试的现代变体中，人类"评委"会在不知道谁是谁的情况下与另一个人类或聊天机器人对话。如果面试官在 50% 的情况下不能可靠地区分计算机系统和人类，那么机器就被认为通过了测试。在当前的研究中，人类审讯者与代表其他人类、大型语言模型 GPT-4 和 GPT-3.5 以及基于对称列表处理器 (SLIP) 的简易对话系统 Eliza 的各种"证人"进行了互动，研究结果可在预印本服务器 Arxiv 上找到。研究人员随机分配人类参与者扮演法官或证人的角色。样本包括 101 个人类和 GPT-3.5 游戏，以及 100 个 GPT 4 和 Eliza 游戏，所有游戏均通过一种消息应用程序进行，每个游戏持续五分钟。在 402 名审问者中，168 人为女性，212 人为男性，9 人为非二元。13人不想提供任何信息。参与者的平均年龄为 35 岁。在2023 年的上一次研究中，Eliza 的表现明显更好，没有一个模型通过测试。这一次，科学家们采用了表现最好的 GPT-4 命令集（提示），并对其进行了修改。提示的第一部分指示模型表现得像一个年轻人，不要太认真地对待游戏，使用口语，不要出现拼写和语法错误。此外，它还不能提供太多的知识，尤其是语文和数学方面的知识。每轮测试开始时，都会添加一些额外的信息，如姓名、地点和时间戳。二人解释说，人类之所以不能百分之百地识别同类，是因为提问者认为人工智能的效率越来越高。这增加了他们将人类错误地识别为机器的可能性。为了深入了解影响审讯者做出决定的定性因素，研究小组对他们使用的策略和做出判断的理由进行了分类。36%的人询问证人的个人细节或日常活动。第二和第三类最常见的是社会和情感问题（25%）--例如，有关意见、经历和幽默的问题。审问者就其决定给出的最常见理由（43%）与基于拼写、语法、大小写和语气的语言风格有关。24%的人关注社会情感因素，如幽默感或个性。研究人员警告说，这些结果表明"当前人工智能系统的欺骗行为可能不会被发现"。能够成功模仿人类的机器人可能会产生"深远的经济和社会影响"。 原文：GPT-4已通过图灵测试