拼多多“砍”了股东一刀

摘要：刚刚加冕中国首富的黄峥，转眼就又遇到了近两年来最大的滑铁卢。美国东部时间8月26日，拼多多在美股市场出现显著下跌，单日跌幅达到惊人的28.51%，盘中甚至一度突破了30%，创下自上市以来的最大单日跌幅。 截至当日美股收盘，拼多多日成交量为105.08亿美元，整体市值蒸发超过550亿美元，收盘时已降至1388.77亿美元，市值落后于阿里巴巴近530亿美元。作为美股市场近两年为数不多表现亮眼的中概股和互联网公司，拼多多这次突遇股价大跳水可谓影响巨大，全天超过100亿美元的成交量，在纳斯达克也仅次于英伟达和特斯拉。由于恰逢财报季，拼多多的股价崩盘也被视作与刚刚公布的二季度财务数据有关，根据财报显示，今年第二季度，拼多多总营收为970.60亿元，虽然同比仍有86%的高速增长，但低于市场预期的999.9亿元。不过考虑到前两个财报季拼多多的增速实在是太过“炸裂”，因此市场对于其成长速度期待过高也在情理之中，但这个原因显然还不足以让拼多多一夜之间损失550亿美元的市值。更深层次的原因，还是来自于财报公布过后的投资者会议，拼多多自己选择了“做空”自己。财报不算炸裂但仍然优秀翻开拼多多第二季度的财报数据，虽然整体成色远不如前两个季度那般“炸裂”，但放眼全球的互联网行业，依然称得上是一份优秀的季度答卷。整体营收方面，拼多多第二季度实现营收970.6亿元，上年同期为522.81亿元，增长了86%，虽然不及市场预期为999.85亿元，但在同级别的竞争对手中，增长速度依然是一骑绝尘。尤其和与京东、阿里两大巨头对比，后两者在最近一个季度的营收增速仅仅只有1.2%和4%，几乎处于停滞的状态。此前三个季度，拼多多的营收同比增速分别为94%、123%和131%，几乎是用一年时间走完了阿里和京东十年的路，如今虽然增速放缓，但也仅仅是和自身相比有所回落。而从净利润上来看，拼多多也再度迎来了一个丰收的季度，归属于拼多多普通股股东的净利润为320.094亿元，同比增长144%；不按美国通用会计准则计算，归属于拼多多普通股股东的净利润为344.321亿元，同比增长125%。而细致到具体的业务来看，拼多多在二季度主要表现不佳的业务板块来自于广告方面，根据财报显示，拼多多二季度在线营销服务及其他服务（广告）的收入为491亿元，同比增长29%，不及分析师预期40%的增速预期，较前两个季度56%和57%的同比增速更是大幅放缓。考虑到第二季度包含了“618大促”这一重要的电商节点，广告业务的收入增速放缓，则可能反映出商家群体在拼多多上的广告投入正变得越发谨慎。另外，最近一年风头正劲的Temu（拼多多旗下的跨境电商平台），在经历了前期的高速扩张之后，增长曲线也在逐渐归于平缓。在财报电话会上，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，全球化业务正在面临更严峻、加速变化的国际环境，业务经营受非正常商业因素的干扰变多，未来业务发展的不确定性显著增加，收入逐渐放缓将是必然的结果。陈磊的这番话虽然表达了对于未来业绩不确定的担忧，但从基本的商业逻辑来看，也构不成让拼多多股价暴跌的重大利空。真正让投资者坐不住的，还是陈磊关于未来分红和投资收益的表态。未来几年不分红在拼多多二季度财报电话会，分析师谈到在股东回报方面，询问拼多多管理层是否有股票回购或派息的计划？对此，陈磊的回应是：“在股东回报方面，公司仍处于投资阶段，我们在各个方面都面临着激烈的竞争，也面临着来自外部因素的不确定性。因此，我和我们的管理团队一致认为，现在不是回购股票或分红的合适时机。而且在未来可预见的几年里，我们也没有看到这样的需要。”此外，陈磊还表示：“公司过去几个季度的利润增长是短期投入周期和财务报告周期不同步的结果，不应被视为长期趋势。”一边明确告诉股东未来几年不会有投资分红，一边又变相坦诚以后的利润增长还会放缓，这两则重磅消息从拼多多联席CEO口中说出来，也难免会直接吓跑一众拼多多股东。毕竟在美股，上一个宣布不分红的电商巨头公司还是亚马逊，而且实行不分红的时间长达二十年，但这样的基础是建立在亚马逊并没有账面盈利的情况下。而拼多多单季度的净利润就超过50亿美金，如此诱人的蛋糕却不让股东染指，股东用脚投票自然就再所难免。而如果对比特斯拉、微软、英伟达等美股科技公司来看，这些企业虽然也曾连续数年不向股东派息分红，但底层逻辑却能够让资本市场信服，由于每年都需要大量的研发投入以保持自身产品的竞争力，所以股东也基本认可公司这种“投资未来”的做法。而回归到拼多多身上，作为一家连接消费者与商家的平台型企业，一旦基础设施搭建完成，实际上每年的研发成本是存在边际递减效应的。将大把的利润都攥在手里，却仅给出了一句轻飘飘的“公司仍处于投资阶段”，这种做法必然会引发市场的强烈反应。目前来看，拼多多唯一对外透露的重大支出，是将在未来几年时间内降低优质商家的交易手续费，总体规模将在100亿元人民币左右，不过考虑到目前拼多多单季度的交易服务收入（佣金）已经逼近480亿元，这些减免的手续费也并不会对拼多多的整体盈利水平造成较大影响。拼多多何以“自刀”？按照上市公司的通常做法，财报季的业绩营收水平不及外界预期，公司高管在电话会上必然会给出各种理由来增强投资者信心，哪怕是讲讲场面话，也不会任由砸盘情绪蔓延。但拼多多似乎正在反其道而行之，公司董事长陈磊在电话会上的表态，似乎就是要将拼多多股价的泡沫全部挤干，即便一刀就直接砍向了股东的切身收益。这样的做法，很难说是高管的表达方式出现了问题，还是有意为之。考虑到前不久拼多多创始人黄峥的个人身价超越了农夫山泉董事长钟睒睒，成为了新晋中国首富，这也难怪有网友笑称，黄峥这是不想戴上首富的帽子，所以才“主动”拉低了拼多多的股价。不过站在拼多多对手的角度来看，拼多多在未来几年内不会进行派息和分红，也就意味着这位电商新贵将手握更多的现金流，对于过去几年以低价横扫市场的拼多多来说，充足的“弹药”也将帮助其以更加激进的姿态面对市场挑战。此外在最近一年时间中，拼多多与商家之间的关系也处在极其微妙的阶段，在国内主站，“仅退款”政策令众多商家苦不堪言，而在出海平台，又多次爆发了商家集体前往Temu办公地维权的负面事件。参考今年二季度拼多多广告收入增速大幅放缓的现状，商家对于拼多多的不信任，正逐渐反映在不愿意继续给拼多多充钱这一现实问题上。而从下半年开始，淘宝、京东等平台也在重新对于“仅退款”政策进行纠偏，拼多多如果选择跟进，则意味着要对于多年以来坚持的平台规则推倒重建，其所付出的成本势必要比京东和阿里更多。而如果继续死守着“仅退款”，在当前的监管要求下，拼多多不仅要面临商家出走的风险，还有可能会遭受来自非商业层面的巨大压力。可以预见的是，在未来几年时间中，如果继续保持着高增速，不分红的拼多多将极有可能成为电商行业新的“现金王”，而至于这些钱要投往何处，为谁而花，可能才是陈磊当前真正考虑的问题，至于股东的抛售和股价的暴跌，恐怕早已是在计划之内的事情。 原文：https://m.cnbeta.com.tw/view/1443746.htm

知情人士透露陈立武退出英特尔董事会是因严重的内部分歧

摘要：前不久半导体行业资深人士陈立武（Lip-Bu Tan），突然宣布辞去Intel董事会职务。据报道，有知情人士透露，其离职原因是与Intel CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）和其他董事之间发生了分歧，这些分歧涉及Intel员工臃肿的队伍、厌恶风险的文化以及落后的AI战略。 陈立武在声明中表示，他的离职是基于个人决定，需要重新安排各项承诺的优先顺序，但他仍然支持公司及其重要工作。陈立武曾在芯片设计软件公司Cadence担任CEO，并于两年前加入Intel董事会，目的是协助公司恢复其在全球芯片制造业的领先地位。然而随着时间的推移，陈立武对Intel庞大的员工队伍、合同制造方式以及厌恶风险和官僚主义的文化感到失望。此外，Intel本月宣布的15%裁员计划，也是陈立武与董事会关系紧张的原因之一，陈立武希望裁减具体人员，包括那些对Intel工程工作没有贡献的中层管理人员。相关文章:半导体资深人士陈立武退出Intel董事会 原文：https://m.cnbeta.com.tw/view/1443744.htm

美国新罕布什尔州一居民死于东方马脑炎 致死率高达30%

摘要：美国新罕布什尔州卫生官员周二表示，该州一居民死于一种罕见的致命性疾病——东方马脑炎。这是该州10年来已知的第一例人类感染东方马脑炎的病例，也是今年夏天美国第五例。 据新罕布什尔州卫生与公众服务部称，患者是一名来自新罕布什尔州东南角小镇汉普斯特德的成年人，在死亡之前，他的东方马脑炎病毒检测呈阳性，并因严重的中枢神经系统疾病住院治疗。在此之前，美国今年报告了四例非致命的东方马脑炎感染病例：马萨诸塞州、佛蒙特州、威斯康星州和新泽西州各有一例。新罕布什尔州上一次报告人类感染东方马脑炎病例是在2014年，当时报告了3例感染病例，其中2例死亡。该州官员表示，除了最新的人类感染病例，今年夏天还在一匹马和七批蚊子样本中检测到了东方马脑炎病毒。马萨诸塞州伍斯特县一名80多岁的男子近日被确诊感染东方马脑炎，这是该州自2020年以来首例人类感染东方马脑炎病例。当地卫生官员称，在一匹马和 60个蚊子样本中也发现了这种病毒。佛蒙特州的47个蚊子样本中也检测到了这种病毒。“我们认为，鉴于发现的阳性蚊子样本，今年新英格兰地区感染东方马脑炎的风险增加了。”新罕布什尔州流行病学家Benjamin Chan在一份声明中表示。“这种风险将持续到秋天，直到一场霜冻杀死蚊子。”他建议，居民在户外时应尽量减少暴露在外面。在美国，平均每年报告11例人类感染东方马脑炎病例，2019年感染人数达到了38人的峰值。东方马脑炎是由东方马脑炎病毒引起的一种蚊媒性人兽共患传染病，主要在美国东部，以及中美和南美一些国家和地区流行。美国疾病控制和预防中心（CDC）表示，尽管东方马脑炎十分罕见，但病情却十分严重，症状包括发烧、头痛、呕吐、腹泻、癫痫、行为改变和嗜睡，约30%的感染者会死亡，许多幸存者会持续出现神经系统问题。目前还没有针对这种疾病的疫苗或抗病毒疗法。相关文章:蚊子传播的疾病致死率高达50% 马萨诸塞州小镇建议实行宵禁 原文：https://m.cnbeta.com.tw/view/1443738.htm

你怎么看？《黑神话：悟空》剧情引争议：有玩家吐槽 原著被魔改和矮化

摘要：正在大火的《黑神话：悟空》引来了一些非议，有玩家觉得游戏故事对原著本身进行了乱改。有玩家发现，结局动画中“接连三次打碎过去的爱人”，疑似设定孙悟空和白骨精曾是爱人，剧情中也多次暗示孙悟空曾坠入情网，充满阴谋论的主线剧情也被人吐槽有魔改和矮化原著嫌疑。 “这样大费周章地脱掉金箍，就能实现真正的自由吗？第五章故事里讲述了牛魔王一家的悲剧，这样自我牺牲地配合他人演戏，到底图什么？而杨戬这样出人出力地帮忙，又能得到什么？如果后续DLC（指游戏的后续可下载内容）中逻辑圆不回来，剧情就是虎头蛇尾。”有玩家吐槽。上海师范大学影视传媒学院讲师杜梁表示，《黑神话：悟空》顾名思义，整个故事迎合了当下青年受众对《西游记》的重新阐释，把原著隐藏的阴谋诡计、人情冷暖都做了放大化设计，其叙事水平放在近年全球3A游戏大作里都算上乘。《黑神话：悟空》的故事讲述方式和当下流行的剧情丰富晦涩、画面暗黑唯美的“魂类游戏”相似，除了少量人物对话讲述外，大量台词暗示和留白需要玩家自己脑补。在不少玩家看来，《黑神话：悟空》对于经典的改编方式并不高明，游戏剧情中“怀疑一切、否定一切”却不指出是非好坏，对《西游记》的内核呈现也与原著大相径庭，更像是改编自今何在的《悟空传》。如果把《黑神话：悟空》改编成电影，会有高票房吗？杜梁认为，同样的故事翻拍成电影，也许会有不错的呈现。不过也有玩家表示，相信不会有太多人买账。 原文：https://m.cnbeta.com.tw/view/1443743.htm

消息称享界S9飞坡之地正在修缮：这个路十几年没修过

摘要：今日一大早，不少博主发布消息称，近日爆火的“享界坡”有了进一步的进展，市政工作人员已经着手修缮，流出的群聊截图还透露称，这条路已多年没有维修。事情发展到这里，多少有些“无心插柳柳成荫”的感觉了，毕竟一开始的时候，大V袁启聪只是想试试车，没曾想竟然造福了当地的居民。 对这件事比较关注的朋友应该注意到了全程走向，还有博主做了汇总，具体可参考下图。图里的总结多少有些不完整，实际上在8月25日晚些时候，大V袁启聪开直播就此事进行了回应，但直播结束后，他自曝称遭全网封杀，后经证实，仅仅是微博账号禁言，时间应该是一周。对于袁启聪测试中出现的现象，享界汽车在声明中表示：此次“测试”中，驾驶员主动干预，人为向右转动方向盘，随后向左修正，导致车辆出现横摆，经过数据分析和多次复测，我们认为该结论不客观、不严谨，对消费者形成误导。 原文：https://m.cnbeta.com.tw/view/1443742.htm

英伟达今夜恐出现3千亿美元波动 市场已准备好爆米花

摘要：“多年来最重要的科技股财报”即将揭晓。无论著名科技大牛Dan Ives的说法是否有所夸张，毫无疑问，市场的“爆米花已经准备好了”。周三美股盘后，英伟达（NVDA.O）将公布最新财报。华尔街预计，英伟达将迎来另一个“井喷季度”。周三公布的业绩有可能推动整个板块的上涨，但如果业绩表现不佳，恐将导致整个股市暴跌。 华尔街希望通过这份财报，寻找人工智能投资是否已开始见顶的迹象。分析师预测，在公布财报后，这家芯片制造商的股价可能会向任一方向出现近3000亿美元的市值波动，具体取决于结果。投资者和分析师对英伟达财报的关注度甚至达到了狂热的程度，数据分析咨询公司Upright Analytics的老板Lauren Balik在社交平台X上发起“共聚酒吧看英伟达财报”的活动。在人工智能“军备竞赛”中，英伟达的股价一直在上涨，其人工智能芯片仍然是同类中最好的，而且很难获得。与此同时，人们担心科技公司跟人工智能相关的巨额资本支出可能需要很长时间才能获得回报。比如，谷歌等一些科技巨头就表示，人工智能不太可能很快出现重大回报。多位行业分析师告诉《财富》杂志，英伟达的财报是对人工智能投资和半导体行业的一次公投。他们补充道，英伟达的高速增长将不可避免地减速，因为超过250%的同比增长不可能永远持续下去，未来几年，从同行竞争到宏观经济再到地缘政治的各种风险都将逐渐显现。不过，他们仍认为好时光至少能暂时持续。生成式人工智能浪潮迅速使英伟达成为全球最强大的公司之一，上季度收入跃升262%，超过260亿美元，比预期超过10亿美元。该公司目前是美国市值第二大公司，略高于3.1万亿美元，去年市值已增长近2万亿美元。这使得投资者获得了巨大的收益。该股今年迄今已上涨超过166%，周二收盘突破128美元大关。该公司对整个市场的更广泛影响也令人震惊。今年上半年，随着大型科技公司将标普500指数推向历史新高，英伟达贡献了该指数同期总回报率的近30%。该股在过去两年的大部分时间里似乎势不可挡，但最近几个月却出现了下滑。7月和8月初，由于对利率下降的预期促使投资者从大型科技股转向对利率敏感的小型股，另外又出现了日元套利交易平仓，英伟达的股价下跌超过25%。在最近的盈利周期中，对人工智能基础设施过度支出的担忧也令科技股承压。尽管英伟达的股票是所有这些支出的受益者，但它也感受到了华尔街对人工智能乐观情绪减弱所带来的一些痛苦。该公司最近还不得不应对有关其下一代Blackwell芯片可能因设计缺陷而延迟推出的问题，消息导致本月早些时候股价暴跌，但投资者逢低买入，此后股价已回升。摩根士丹利分析师在周日的一份报告中表示，他们认为华尔街对Blackwell延迟发布的反应过度。他们预计延迟不会改变该超级芯片系统的推出时间表，也不预计会对季度业绩产生重大影响。分析师表示，由于对Blackwell系统的需求强劲，而旧产品填补了供应缺口，高管们可能“甚至不承认战术上的挫折”。他们认为，英伟达股票面临的最大风险是投资者预期的上升。超大规模企业和人工智能服务器制造商超微电脑（SMCI）的业绩表明，数据中心支出规模庞大，导致一些人提高了对今年剩余时间的销售预期。摩根士丹利认为，为了让投资者满意，英伟达将不得不提供更高的第三季度营收指引，可能需要比分析师的共识高出约20亿美元。“假设新产品一切顺利，我们认为该公司需要提供330-340亿美元的营收指引，才能让股价保持不变。” 原文：https://m.cnbeta.com.tw/view/1443739.htm