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SHEIN（希音）被传“DPO” 资本真会玩

摘要：作为当红科技零售独角兽，SHEIN（希音）上市动向备受瞩目。就在上周，又有消息传出：据《环球时报》援引英媒报道，SHEIN正计划直接向英国公众出售股票，其中包括散户投资者和专业投资机构。这意味着，SHEIN或以DPO替代IPO，以不走寻常路方式完成上市。图为伦敦金融城夜景SHEIN的上市计划早已不是秘密，只是其间的波折过于出人意表：从美国到英国，从IPO到DPO，其中的急切与难言之隐可见一斑。什么是DPO，其间隐含着哪些信息量，SHEIN的考量是什么？这几个命题，将是本篇报告尝试揭示的重点。01条条大路通罗马目前在SEC的框架下，公开发行股份上市的方法，其实远比普通投资者认知的多得多。以主流玩法计，至少涉及六种：最常见的的IPO，此外还包括美国存托股证上市(ADR)、私募资金QIB上市、反向并购上市(RTO)、直接上市(DPO)，以及前两年爆火的特殊目地收购上市(SPAC)。ADR大家都比较了解，根据美国有关证券法律的规定：在美国上市的企业，其注册地必须在美国。于是美国商业银行诞生了一项业务，协助外国证券在美国交易而发行一种可转让证书，通常代表非美国公司可公开交易的股票和债券。早期的中概互联赴美上市大多数都采用ADR形式，中移动、中石化、阿里、百度、新东方等等中概互联企业，均采用了这种方法。私募基金QIB诞生于美国证交会1990年颁布的Rule144A，允许将某些符合条件的证券出售给合格机构投资人（QIB），而不需履行证券法披露的义务。本意是吸引更多的企业在美国资本市场发行证券，被认为是除上市外最高效、最快速的融资方法。但是事实上绝大多数通过144A发行的是债券。反向并购上市RTO也就是所谓的借壳上市，非上市公司买下一家上市公司，通过重组、合并或交换股份等形式将资产注入上市公司，从而实现事实意义上的上市。特殊目地收购上市(SPAC)特点是先发行上市，后通过并购取得未来的主营业务，与RTO有点类似但不同的是先造一个空壳上市，作为初创公司先通过IPO募集资金，在清算时间限制内并购具有经营性业务的目标公司，因为SPAC本身就是空壳，不存在复杂的债务历史问题，使得目标公司能够不经过传统IPO的冗长流程而上市。图：近两年SPAC-IPO数量，来源：京都律师至于日前传出的SHEIN考虑的上市形式DPO，则是指证券的发行者不借助或不通过承销商或投资银行公司，而是通过非传统渠道（互联网或者其他媒介）发布上市信息、传送发行文件，从而直接向公众公开发行公司的股票。由此我们可以看到，DPO的主要目的无外乎两个：一是躲避复杂的审核流程，加速上市进场并降低准入门槛；二是规避复杂的中介环节，减轻上市负担或可能出现的沉没成本。条条大路通罗马，光是一个境外发行上市就有这么多种玩法，不得不感叹资本真会玩。接下来，我们将展开探讨，DPO之于传统IPO的优与劣。02DPO的历史和优劣最早的DPO可以追溯到1984年，Ben & Jerry's 冰淇淋公司，他们大约需要75万美元来经营业务，于是通过当地报纸刊登广告，以每股 10.5美元的价格出售其所有权股份，在佛蒙特州Ben & Jerry's有一群忠实粉丝群，大约数月便筹集到了所需资金。但直到1995年，DPO模式才正式被监管部门认可。SEC发表了一份题为《利用电子媒体传播信息》的公开报告：在纸上发送的信息也可以用电子邮件来发送，它们在法律上具有同等的效力。这份报告虽然没有具体制定出关于DPO的明确条文，但它允许通过电子方式传播公司招股说明书，从而标志着SEC在法律上认同了DPO。DPO模式真正被人熟知的时间点，大约在五年前，2019年“美国版钉钉”Slack以DPO模式登陆纽交所；全球最大的音乐流媒体，知名企业Spotify也以DPO的形式登陆纽交所；神秘的AI军工独角兽企业Palantir，也于2020年以DPO模式登陆资本市场。纵观三者的共通点，最典型的特征便是省去了中介流程，从而加快了上市节奏。根据迅实国际资料显示，以纳斯达克IPO上市时间表显示整个融资流程（从准备到上市）的周期大约在1年以上。图：纳斯达克上市时间表，来源：迅实国际DPO在准备阶段不用接受大量机构尽调、审计，甚至在美国部分州还有豁免注册的规定，同时路演和宣发环节更为简便，大幅缩短了上市周期。环节简便的另一个优势是成本低，因为不用聘请专门的中介机构，有媒体预估DPO可以节省近80%的流程开支。但与之相对应的是，没有承销商就意味着不能发行新股，也就不能进行融资，Spotify和Palantir都是自身不缺钱的主，作为独角兽企业均进行了大量的融资，星味略显暗淡的Slack在上市前持有的现金及等价物合计7.92亿美元，流动性充足。同时没有路演宣发和投行干预，三方独立机构定价后直接上市，上市后的表现依赖市场大众投资者因此股价波动较大，对于不知名的企业选择DPO很有可能导致被严重低估或者严重高估，从而丧失发展的动力，无论是Spotify、Palantir还是Slack都是美国资本市场家喻户晓的明星标的，他们才敢于通过DPO模式上市。因此总结而言：DPO的优势在于：上市流程快，环节短相对应机构投资者参与的尽调、审查也比较少。老股东没有限售期，上市后可立即变现交易。DPO的劣势在于：没有投行承销包销等中间环节，股价没有托底护盘的能力。大多数不发行新股，因此不能融资03SHEIN在考量什么根据媒体报道，SHEIN正考虑“采用直接向公众投资者发行”。在报道原文中也直接讲明“仍处于早期决策阶段”。但我们仍然可以透过“考虑”这件事本身，大致梳理出这家当科技零售独角兽所处的境遇：1）不缺钱作为全球前五大独角兽，SHEIN的营收能力自然不必多说。无论是Slack、Spotify还是Palantir，在上市前都面临着经营亏损的问题。但据媒体报道SHEIN2023年全年营业收入达到了322亿美元，利润超20亿美元，很明显SHEIN相对而言更加成熟，经营利润能够覆盖开支。这要比市场九成以上的待上市公司的资金垫更厚。因此更有底气选择DPO的模式。2）争分夺秒构建资本退出渠道不缺钱的SHEIN，持续奔波于全球主流的交易市场中，最核心的逻辑，大概率就是构建资本退出渠道了。以创立时间来看，陪希音走过创立期的资本大约超过了10年，资本退出的需求压力不言而喻。以Spotify的例子来看，2016年Spotify以可转换债券Convertible Debt从TPG、Dragoneer及高盛等投行募集了约10亿美元，该债券协议，若公司未能及时上市，这些债券将可以较高的折扣转换为股票。如果Spotify未能按时上市，等价债券转股份可享受20%让价，还有叠加折扣和每年5%的利息。SHEIN融资历程中，是否存在类似的时限条款虽不得而知，但尽快完成资本“任务”一定是皆大欢喜，故而考虑选择DPO无可厚非。3）可能面临舆论监管压力参考彼时Spotify面临的舆论监管压力，也有可能是Shein倾向于DPO的一个原因。西方世界对于所谓“平权”“环保”的舆论压力是很强的，SHEIN选择的上市目的地英国尤是如此：英国高铁High Speed 2就应为大量所谓“环保人士”投诉迟迟未能开工，总负责人最后发现环保人士的诉求可能仅仅是要钱（可以花钱建立新的防护林，但是还要给环保机构掏钱）。Spotify在上市前一直面领着债务违约、不盈利及中小音乐创作者抵制的问题，BBC还专门出过报道叫《丧钟为Spotify而鸣》。Spotify选择DPO在一定程度上削减了背调、审查环节的游说费用。SHEIN当前面对的压力也不小，从环保、平权、倾销、版权，欧洲保护主义几乎用遍了所有可用工具，压在SHEIN身上。如果要走正规的上市流程，从背调到路演，Shein要花的游说费用绝对不低，并且可能在某一环节尽调、路演就遭受额外的舆论事件，很有可能陪了夫人又折兵。考虑选择DPO，可能是避免允长审核流程的最有效方法了。4）不会稀释原有股东的股权DPO的另外一个优势，不发行新股就不会稀释原有股东的股权。前文中已经提到，SHEIN目前是盈利的状态，相较于大多数需要融资发展的科技型企业，其后续成长性并不依赖融资。SHEIN经历了中、新、美三种模式下的发展，类似于新加坡、美国等成熟市场的投资者目标一定是希望公司长线可经营而非一次性变现。如果以DPO模式上市，既能保护长期投资者的权利，又能满足资本退出需要流动性的要求。目前没有公开资料能够清晰理清SHEIN现阶段股权结构，或许DPO的考量，也是SHEIN基于内部股权人长期利益做出的抉择。04选择DPO可能面临的问题万事万物总是利弊相对，不存在完美解决方案。假设一旦最终决定采用DPO，SHEIN也势必将面临两个问题：流动性和估值。1）资本市场的流动性因为DPO没有承销商，直面市场其实非常考验企业的认可度和市场的流动性，否则将不可避免地面对价值缩水。Spotify、Slack和palantir都是在纽交所上市，纽交所的流动性无需多言。即便如此，知名企业Spotify上市首日依然面对了不小的流动性压力，仅有5.6%股票换手，收盘价较开盘价下跌了10%左右。而SHEIN选择的目的地是伦敦，如果成功上市将会是伦交所历史最大的IPO项目之一。伦交所目前总市值约为35亿人民币，与深市基本相同，但是报告交易额仅为深市电子盘交易额1/5（Choice数据），虽然相较于其他市场伦交所在募资和流动性有一定优势，但相较于纽交所还是有不小的差距。图：三大市场基本情况对比，来源：信公研究，IFind因此SHEIN如果选择DPO的话，流动性差距可能会导致估值缩水，这是不得不考虑的问题。2）估值争议可能比较大Spotify的首席财务官Barry Mccarthy曾在《金融时报》撰文披露，选择DPO很大一部分原因是避免IPO抑价。所谓IPO抑价指的是首次发行定价明显低于上市成交价，定价过低会影响发行方利益，承销商收入也会减少，而定价过高可能会导致认购不足从而发行困难。DPO委托了第三方的独立评价公司出具评价报告，向证交所提出一个参考价，供上市当天的外部投资人参考，股票价格的涨跌幅多来自企业的热度。这也意味着定价权不会落入中介和投行手中。但弊端是没有锁定期和机构投资者维持股价稳定上市，股东可以一次性卖出所有股票，造成股价波动较大。SHEIN自去年以来估值就一直不稳，去年SHEIN融资估值水平大约在660亿美元，较前一年缩水近1/3，如此大幅度的波动势必影响市场认知，相对应的如果采用DPO会引起更大的波动，这是SHEIN基石投资者不愿意面对的状况。3）仍然有审查压力尽管DPO相较于IPO的审核环节较少，但只要登陆交易所还是会面对审查，并不能完全避免审核困境。并且纽交所有中概股通过DPO上市的成功案例（2019年的中指控股），公开资料并未查询到伦交所有类似先例，因此可能会面临未曾预料的审核问题。当然所有的考量目前都在早期阶段，很有可能SHEIN最终也不会选择DPO模式。对于SHEIN而言，多做尝试肯定是好的。如果SHEIN最后选择了DPO的模式，借用当下最热门的黑悟空台词，颇有种“直面天命”的感觉，舍弃部分世俗名利，将价值交给市场评判，才能放下资本压力，直面自己的天命（上市诉求）。毕竟就现在跨境电商和北美大本营亚马逊步步紧逼的态势，留给SHEIN处理红尘纷扰的时间已经很急迫了。原文：https://m.cnbeta.com.tw/view/1443557.htm

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罗永浩预告“真还传”第二季炮轰郑刚造谣遭回应：“熊文！”

摘要：就在外界以为“真还传”已经完结之际，罗永浩却在微博上“剧透”了“真还传”第二季新的重磅剧情。自嘲近两年是“闷声大还债”的罗永浩，“摊牌了”。据罗永浩透露，目前“真还传”已经还了8.24亿元，远超此前公布过的“欠债6个多亿”。罗永浩还表示，锤子科技当年融资时国有资本提供的3个亿投资和3个亿借款，目前已经悄无声息地偿还了一年多。其中，3个亿投资原本没有还款义务，但其也将按照债务来处理，且会在未来几年全部还完。而在同日发布的另外一篇长文中，罗永浩也对昔日曾参与锤子科技投资的投资人郑刚此前对其发起的多番“炮轰”做出回应。罗永浩表示，锤子科技当年向郑刚的机构借款是属实的，到期后没还也属实，但没还钱与郑刚在网络上对他“声讨”等情况有关。而郑刚拉拢20%多的投资人要求其回购的情况，也离法律协议明文约定触发回购的50%相去甚远。8月26日，雷达财经就此事联系到了郑刚本人，对方表示会对此做相应的回应，但需要时间。而在同日发布的朋友圈中，郑刚讽刺罗永浩发布的“雄文”为“熊文”。连发两篇长文之际，此前“退网”的罗永浩此番也将正式全面回归社交媒体：“两年多了......配套这15000字，会重新杀回社交媒体界，一共在九个平台上都开账号，火力全开……”为了尽快帮助“真还传”第二季完结，罗永浩透露其接下来将通过录制综艺节目、接广告和代言、请文化名流和影视明星来直播间交流和带货等方式还债，甚至自己还可以通过主持婚丧嫁娶、全面恢复同名的商业喜剧大片和严肃纪录片“真还传”的创作来还债。至于罗永浩此前低调埋头苦干的新创业项目，细红线国内官网目前披露的信息仍不是很多。不过，在公司官网及小红书官方账号中，罗永浩团队正为其细红线公司招募人才，其中部分岗位指向海外市场，这意味着罗永浩的AR项目虽还未正式问世，但已将海外市场视为重要的一环。罗永浩已经还了8.24亿，“真还传”还有第二季8月26日，罗永浩于新一周的第一天在微博发布两篇长文，其中一篇向外界透露了“真还传”第二季的诸多内情。据罗永浩介绍，截至目前，“真还传”其实一共还了8.24亿元，远远超出之前对外公布过的“欠债6个多亿”。罗永浩解释称，之所以实际还款的规模比原来公布的还多，是因为还债过程中各种官司纠纷带来的额外赔偿以及滞纳导致的各种罚款等，使得债务总数多了近1个亿。另外，2022年的年底出现的一些情况，也产生了新的债务。对于这已经还了的8.24亿元，罗永浩在微博中进行了更进一步的说明。首先是其2020年4月开始做直播电商公司后，税后以真金白银的现金还的5.48亿元；其次是2018年把手机团队和知识产权转让给字节跳动获得的1.8亿元。除了前述提到的这两大块外，还包括2018年锤子科技资金断链、产线停工后，罗永浩签了个人无限担保使工厂复工，把剩余物料做成整机抵债的6600万元；以及锤子科技的债务善后团队从2018年至2019年年底，以各种方式变卖锤子科技的剩余资产用于还债的近3000万元。同时，罗永浩还补充称，还债数据的清单，以及银行流水明细，已于今年夏天的税务审查中提交给了国家税务机关。尽管已经还了8.24亿元的债务，但“真还传”却并未画上句号。据罗永浩透露，锤子科技当年融资时，曾获得过国有资本的3个亿投资和3个亿借款，共计6亿元。而此前没有把这部分债务算到“真还传”第一季中，则是因为这部分债务合同到期的时间是在2022年年底，而2018年“真还传”刚开始的时候，这部分债务还未生效、要到4年后才会发生，这中间可能会有新的变数。除此之外，这部分债务未统计到第一季“真还传”中还有其他考量，即罗永浩考虑过用资本化的方式来偿还这部分债务，即直播电商业务上市后，以公开市场的有价证券来抵债，因此这部分债务才没有计入最初打算以现金还债的任务中。再之后，交个朋友兜兜转转下成为了一家港股公司。罗永浩表示，因为他们的债权方是国有资本，不太方便持有非大陆境内的股份。其次，由于港股近些年的成交量一直比较低迷，上市后如果大量抛售股份来还债，有可能导致股价大跌，严重损害交个朋友投资方和创业团队的利益。出于这种考虑，罗永浩决定在直播电商并入上市公司之前，让渡自己的股权利益给合伙人及创始团队，然后以其他利益置换的方式（简单说就是获得更多的现金收益），跟交个朋友继续直播合作，最终以赚来的现金直接偿还这部分债务。罗永浩还进一步解释称，“真还传”第二季的6个亿中，有3亿是债务，剩下3亿是投资款。按照正常的商业逻辑和相关的法律，投资就一定有赚有赔，否则就叫借款而不是投资了。但罗永浩称，出于公众对“国有资本”情感、公司品牌和个人品牌在未来长期发展的需求等很多其他角度的谨慎考量，“都驱使我们想尽力把事情处理得更好，更稳妥”。而罗永浩就此所提出的具体做法是，在国有资本的债务实际发生日期到来之前，像“真还传”第一季时一样，再一次主动放弃债务重组谈判，直接对国有资本债权方承诺：除了借款的3个亿，把投资亏掉的3个亿，也全都按债务来处理，这意味着罗永浩需要以现金的方式100%偿还6亿本金。据罗永浩透露，到目前为止，这部分债务“已经悄无声息地偿还了一年多了，会在未来几年全部还完”。此外，由于各种复杂的历史原因，锤子科技供应链的债务目前还有约1400万尚未结清，这部分会在明年上半年全部还完。不过，罗永浩否认自己并不是像某些朋友调侃的那样“赚钱还债上瘾了”，坚持做这件事很大程度上是为了马斯洛所说的“人生的自我实现”。据港股上市公司交个朋友控股此前发布的财报显示，2023年，公司录得营收10.74亿元，同比增长152.4%，同期公司录得净利润1.14亿元，同比增长795.3%。就在罗永浩连发两篇长文的同日，交个朋友控股又晒出了上半年的财务答卷。今年上半年，公司录得6.22亿元的收入，同比增长43.8%；同期公司录得净利润0.84亿元，同比增长93.8%。上半年，公司在新媒体平台完成的商品交易总额达59.6亿元，同比增长18.2%。在罗永浩看来，自己赶上了直播电商的风口，但他认为这是时代的机遇给了他所谓“泼天的富贵”。尽管这一切都是合法合规的正常商业活动，也是创造价值的，但这件事自己其实是如此地不喜欢，自己也没有真正觉得这一切都是其百分之百应得的。罗永浩对此感慨道，“感谢命运在我最艰难的时刻，给了我这样的机会去打赢翻身仗。相应地，我也因此想做得更多更好，不辜负这样的安排与馈赠。”昔日投资伙伴反目成仇，“罗郑大战”再掀高潮捋完了“真还传”第二季的一些内情，罗永浩在同日发布的另外一篇题为《关于锤子科技投资人郑刚长期造谣诽谤的真相澄清》的长文中，对此前多次“炮轰”自己的锤子科技投资人郑刚发起了“回击”。雷达财经注意到，其实在此之前，罗永浩曾在去年1月7日回应过自己与郑刚之间的纠纷。彼时，罗永浩对郑刚所指的三年不开股东会和董事会，跪舔李丰、张颖等美元基金，给出不地道的协议让投资人放弃几十亿元的回购接受其新公司少数股权的补偿等情况一一作出回应。此番再度发声，罗永浩也提到，第一次发声的时候，自己以冷静和心平气和的方式及时做了回应澄清。之后虽然郑刚一直在网上继续胡搅蛮缠和谩骂到今天，但他也没有再理会。罗永浩称，直到今年由于自己参与俞敏洪董宇辉事件再次成为舆论热点时，郑刚“把泼了一年多的脏水重新端出来又密集泼了一遍”，给公司和其个人的声誉造成了很大的不良影响。目前公司法务已经完成了相关证据和材料的取证，之后将对郑刚长期的造谣、诽谤、中伤行为进行正式起诉。在这篇长文中，罗永浩还选了几个主要的点做出相应的回应。罗永浩首先指出，当年的风险投资协议上有白纸黑字的清晰条款注明，锤子科技的投资股东如果要强制其回购锤子科技的股份，必须有超过50%的投资人股东签字同意才能触发回购。但郑刚只拉拢了20%多的投资人一起，离法律协议明文约定的50%相去甚远。罗永浩表示，于情于理于法，郑刚逼其回购的行为都完全不成立。强行打诉讼官司的话，除非郑刚及其同伙有本事制造法制黑幕和冤假错案，否则绝无可能成功，但是郑刚还是发起了无赖诉讼逼其回购。至于“锤子科技跟郑刚借了1500万到期不还”一事，罗永浩表示，锤子科技当年向郑刚的机构借款是属实的，到期后没还也属实。但罗永浩指出，这一笔公司对公司的借款到期之前，自称是自己朋友的郑刚已经发起了逼其回购的无赖诉讼，并且连续几个月天天在网上造谣诽谤对其进行侮辱和中伤。在罗永浩看来，如果郑刚要谈朋友感情，那他可以个人掏腰包替锤子科技公司还郑刚公司这笔钱，但对方不能“在明明有白字黑字条款的情况下还打流氓官司逼我回购，也不能天天在网上辱骂我”。如果不谈朋友感情，一切公事公办，公对公的借款就不要让他个人替公司还款。罗永浩还表示，以自己一贯的厚道，十多个亿的公司债务都主动承接下来并完成了过半，并不差替公司还郑刚这笔钱。如果郑刚想让自己还钱，需要对方拍摄一段致歉视频，并承诺绝不对任何创业者再犯下这类流氓恶行。如果郑刚“死要面子不要钱”，自己不仅会给他点赞，还会把这笔钱捐作公益用途。而关于郑刚指责自己没给锤子科技老股东分享再创业利益一事，罗永浩梳理出一条时间线。2018年锤子科技走不下去的时候，罗永浩曾尝试通过内部团队孵化的子弹短信项目自救。因为是内部孵化的项目，锤子科技直接占了25%的原始股份。锤子科技和子弹短信相继失败后，罗永浩为了赚快钱还债，2019年去做了小野科技。但只做了大半年，就因为行业政策方面的巨大不确定性，还没来得及给锤子科技的老股东做完股权方案，就选择淡出了这个行业。再之后，就是2020年春节后启动直播电商公司还债。彼时，在设计公司的股权架构方案时，罗永浩称其跟自己的合伙人为锤子科技的老股东们做了5%的原始股方案。因为政策合规性和流程，以及一些约束性协议方面的问题，这部分股权要到2025年1月31日前后，才能全部落实给这些老股东、老合伙人和老同事。等到2022年启动细红线科技公司时，因为细红线是一开始就是拿投资启动的公司，所以第一天就为锤子科技的老股东们留出了5%的原始股份。罗永浩认为，专业的投资人得明白做投资是有赔有赚的。投资不是借款，自己决策的风险投资失败的时候就得认。他还强调，创业者拿基金的投资，只要尽了全力，亏钱后，并没有法律和商业伦理方面的责任。如果创业者愿意在下一创业项目启动时，为前一个项目亏了钱的投资者做一些补偿，是非常重情义的做法，但这不是创业者的义务和本分，也不是常规做法。而对于让自愿领取细红线原始股权的锤子科技老股东领取时配套签署放弃回购主张的声明，罗永浩则解释称是因为按照专业投资机构的风控要求，“新公司成立并融资时，投资人要求创业者披露并消除身上的财务风险及隐患，是专业投资机构的常规做法。否则新公司将来成功了，之前旧公司的某些老股东如果发起恶意诉讼，就会让新公司和创始人都蒙受巨大损失”。罗永浩还在这篇长文中透露，交个朋友为锤子科技老股东做的5%原始股权方案，明年一月底落实时，将按照当年锤子科技投资比例分配给锤子科技的老股东，但不包括郑刚，以及跟郑刚沆瀣一气，共同发起无赖诉讼的那部分锤子科技股东。对于郑刚这个人，罗永浩坦言二人“不能说完全没有个人感情”，但罗永浩评价郑刚“这个人脑子一直比较混乱，没什么逻辑，但过去一直是一个做事很积极，很有热情的人”。因为念及旧情，自己原本能忍则忍，但随着此事闹到现在这样，自己也只能公开反驳和澄清。面对罗永浩的长文，郑刚也没有选择沉默。当天中午，郑刚在朋友圈回应称，“就这点能量啊？技巧如图：月亮从来只让你看一边，另一半你永远看不到。15000字的重点是《真还传说》的澄清吧？第一篇只写了1000字，省略不少字吧，这下把“雄文”重新定义了…堪称“熊文”，评分：负分滚粗。”同时，郑刚还称，罗永浩写的第二篇文章自己也看了，“很好，把罗氏逻辑写得清清楚楚了，这篇我给90%分”。郑刚还表示，“等我有理有据讲事实摆道理图文并茂也发视频地让正常人心服口服（你我就不管了）”。罗永浩结束“退网”，“钮祜禄”高调回归事实上，罗永浩此番连发两篇长文，只是其将全面回归互联网的开始。时间回溯至2022年6月12日，彼时罗永浩在微博与外界道别，“一眨眼竟然快十三年了，过得真快啊。明天我就正式退出微博和所有的社交平台，再次埋头创业去了。”值得注意的是，此前宣布“退网”时，罗永浩将其个人社交帐号改名为“交个朋友直播间”，并退出了“交个朋友”的管理层。之后，罗永浩为了有个“正式辟谣澄清的地方”，仅保留了一个名为“罗永浩的辟谣号”的账号。尽管罗永浩宣布“退网”，但其本人此后其实并未彻底离开公众视野。除了不定期出现在交个朋友的直播间直播带货外，罗永浩曾在微博回应过交个朋友被曝欠薪等事件，也曾在东方甄选身陷“小作文”风波之际化身场外评论员为董宇辉打抱不平。如今，随着罗永浩高调官宣回归，“罗永浩的辟谣号”账号已更名“罗永浩·钮祜禄”。截至发稿，“罗永浩·钮祜禄”的微博账号粉丝数已超过46万。此番“钮祜禄”正式“回宫”后，罗永浩和他的团队决定接下来索性火力全开，兴风作浪，用一切合法合规合乎商业伦理的方式“大肆炒作”，开足马力以各种方式做大做强现金收入，尽快还掉剩余的5个多亿债务。而“真还传”第二季的剧情，将包括但不限于罗永浩将全面恢复社交媒体账号的更新和运营，且这一次会在九个网络平台上同时运营。与此同时，罗永浩还将部分恢复综艺节目的录制、全面恢复接商业广告和代言、全面恢复请文化名流和影视明星来直播间交流和带货……为了还债，罗永浩甚至还在微博中表示，其还债的方式还包括部分恢复婚丧嫁娶主持业务；以及全面恢复同名的商业喜剧大片和严肃纪录片“真还传”的创作。不过，伴随着罗永浩此番颇为高调的回归，其创业项目“细红线”的进展也受到外界的广泛关注。天眼查显示，北京细红线科技有限公司成立于2018年7月，注册资本达1亿人民币，是一家以从事科技推广和应用服务业为主的企业。2022年11月，细红线宣布完成约5000万美元的天使轮融资，投后估值约为2亿美元。据悉，本轮融资由美团龙珠领投，蓝驰创投、联想创投、经纬创投、大疆创新、ATMCapital等投资机构，以及黎万强、吴泳铭等人跟投。值得一提的是，今年年初，搜狐科技曾在报道中称，其从多方信源获悉，罗永浩的细红线AR业务软硬件研发放缓、AR相关业务裁员，或将转向大模型行业。对此，该公司人士回应称：报道不实，罗永浩仍专注于AR软硬件。转眼间又过去大半年的时间，目前登陆细红线的国内官网仍未看到罗永浩新创业项目的具体介绍，官网上展示的内容主要是细红线团队的招聘启事。从招聘页面来看，细红线公司至少设置有软件工程部、软件产品部、战略规划部、供应链管理部、海外电商部几个部门。雷达财经注意到，前述部门多个岗位的招聘介绍中提到了AI、智能硬件等词。就在不久前，罗永浩还在小红书平台上的官方账号称，因在新加坡和美国陆续开展业务，交个朋友和细红线两家公司继续招募人才。其中，细红线海外分公司招募的岗位主要包括公司总裁助理和产品售后客服主管。不过，由于公司尚在起步阶段，暂不能为很多人申请本地的工作签证，因此需要求职者本来就拥有长期签证或身份。据“雷科技”消息，按照罗永浩此前在直播中透露的信息，细红线将于9月正式推出两款新品，分别定价199美元（约合人民币1426元）和299美元（约合人民币2144元）。还有消息称，这两款新品可能是一款AI耳机和一款AI原生硬件。此番全面回归社交平台之际，有网友在罗永浩的微博评论区留言道，“承诺公布的为什么不公布”。对此，罗永浩回复称，“你问的是哪一个项目？哦，那个啊，嗯，我们有我们的流程…我们会考虑在一个合适的机会公布……别的词我忘了”，疑似回应新公司的项目进展。自称“流量本量”的罗永浩，接下来又将给外界带来什么新的故事？原文：https://m.cnbeta.com.tw/view/1443556.htm